Шекель развернулся: почему израильская валюта внезапно начала слабеть

Израильский шекель резко сменил направление. Валюта, которая еще недавно находилась на многолетнем максимуме, за последние недели потеряла около 7% от пикового значения. Главной причиной участники рынка называют действия институциональных инвесторов, пишет экономическое издание Globes. Влияние оказывает также новая эскалация между США и Ираном.

Еще месяц назад курс находился в районе 2,8 шекеля за доллар. Теперь он вновь поднялся выше 3 шекелей. Аналитики говорят о полном развороте и смене трендов, которые раньше укрепляли израильскую валюту. Тогда ослабление напряженности вокруг Ирана, рост мировых бирж и сокращение валютной позиции крупных инвесторов толкали доллар вниз. Сейчас картина обратная.

Особое внимание приковано к институциональным инвесторам. Объем их валютного хеджирования превышает 90 миллиардов долларов. Каждый сдвиг Уолл-стрит на 1% заставляет их в больших масштабах покупать или продавать доллары. Когда американский рынок растет, стоимость долларовых активов увеличивается, и фонды продают валюту, чтобы вернуться к запланированному уровню риска. Это поддерживает шекель.

Однако в последние три квартала крупные инвесторы пошли дальше и резко сократили базовую валютную экспозицию. Вместе с постоянным хеджированием это привело к продаже почти 29 миллиардов долларов — рекордному объему, который долгое время укреплял шекель.

Теперь маятник качнулся в другую сторону. Стратег Израильского банка "Дисконт" Шмуэль Кацавиан (Shmuel Katzavian) отмечает: в краткосрочных моделях чувствительность шекеля к падению Nasdaq почти вдвое выше, чем к росту индекса. По его мнению, такая ситуация носит исключительный характер и вряд ли продлится долго.

Дополнительное давление создает Банк Израиля. Регулятор раскрыл прогноз исследовательского подразделения, согласно которому через год процентная ставка может снизиться до 3%, что заметно ниже ожиданий рынка. Кроме того, только в июне регулятор купил 1 миллиард долларов, а месяцем ранее — примерно 800 миллионов. Официальное объяснение — поддержание нормальной работы рынка.

Главный экономист банка "Мизрахи Тефахот" Ронен Менахем (Ronen Menachem) считает, что ЦБ позволил себе перейти к более мягкой политике, поскольку геополитическая ситуация некоторое время позволяла это сделать.

После периода относительного затишья напряженность между США и Ираном снова усилилась. Нефть Brent вернулась в район 76 долларов за баррель. Инвесторы активнее ищут защитные активы и переводят миллиарды долларов в американские облигации. Из-за этого валюта США приблизилась к максимуму за последний год по отношению к корзине мировых валют.

Уолл-стрит сейчас дает противоречивые сигналы. Но именно институциональные инвесторы остаются главным фактором для курса шекеля. Если негативные настроения на американском рынке сохранятся, доллар окончательно отдалится от недавних минимумов.