Медленно, но верно: экономика Израиля получила поощрительную оценку

Рейтинговое агентство Moody's повысило кредитный прогноз для Израиля с "негативного" до "стабильного". По оценке экспертов, перемирие в Ливане и Секторе Газа заметно снижает геополитическую неопределенность в регионе и создает условия не только для экономической устойчивости, но и для перспектив роста. При этом агентство сохраняет кредитный рейтинг Израиля на относительно низком уровне Baa1. Оно предупреждает, что риски в сфере безопасности сохраняются, и возможно новое обострение ситуации.

Решение Moody's, принятое после двух лет войны на нескольких фронтах, сигнализирует о возобновлении уверенности международных рынков в способности израильской экономики к восстановлению.

"Уровень подверженности Израиля геополитическим рискам существенно снизился по сравнению с прежними уровнями, определенными как очень высокие, – говорится в оценке агентства. – Хотя ситуация с безопасностью остается нестабильной, израильская экономика продемонстрировала впечатляющую устойчивость к конфликтам последних двух лет".

Агентство Moody's не игнорирует высокую цену, заплаченную Израилем за относительную стабильность: война оставила в государственной казне значительную дыру. Если до 7 октября 2023 года прогнозировалось снижение отношения долга к ВВП до 50%, то теперь ожидается, что долг стабилизируется на уровне около 68% ВВП. То есть перспектива ухудшилась примерно на 18 процентных пунктов по сравнению с первоначальными прогнозами.

Тем не менее, несмотря на долговую нагрузку, Moody's в краткосрочной перспективе видит относительные поводы для оптимизма. По оценкам экономистов, 2026 год будет характеризоваться для Израиля быстрым восстановлением с ростом ВВП на 5%, что значительно выше, чем в других развитых странах. В последующие годы ожидается стабилизация роста на уровне 3-3,5%. Главным двигателем роста по-прежнему остается израильский сектор высоких технологий, который сохранил приток инвестиций даже в условиях кризиса.

Агентство традиционно с обеспокоенностью следит за политической стабильностью Израиля. Аналитики подчеркивают, что фискальные риски еще не миновали. Главная причина для беспокойства – выборы в Кнессет, которые должны состояться не позднее конца октября этого года.

"Принятие бюджета на 2026 год еще не завершено", – предупреждает Moody's, намекая, что период выборов может привести к неопределенности в отношении необходимых мер экономического сдерживания.

Хотя в своем отчете Moody's высоко оценивает устойчивость экономики Израиля, изменение прогноза не означает, что агентство планирует в ближайшее время повысить его кредитный рейтинг. Скорее это сигнализирует о том, что стране не грозит дальнейшее понижение рейтинга.

В сентябре 2024 года агентство Moody's понизило кредитный рейтинг Израиля на две ступени – с A2 до Baa1, сославшись на "снижение качества израильских институтов и системы управления" в части способности распоряжаться государственными финансами, а также на возросшие потребности в расходах в период войны.

Экономисты агентства поясняют: рейтинг Baa1 основан на предположении, что правительство будет иметь широкий доступ к финансовым рынкам, но при этом политическая система должна обеспечивать стабильность. Прогноз рейтинга – это сигнал на будущее, а не сам рейтинг. Изменение прогноза (например, со "стабильного" на "негативный") сигнализирует о возрастающем риске, даже если рейтинг фактически не изменился. Это система раннего предупреждения, на которую рынки реагируют соответствующим образом.

Moody's – второе по значимости в мире рейтинговое агентство, специализирующееся на присвоении кредитных рейтингов, исследованиях и анализах рисков. Наряду со Standard & Poor's и Fitch Ratings оно входит в "большую тройку" международных рейтинговых агентств.