Снижение цен приходит не сразу, а лишь тогда, когда обновляются поставки.
Курс доллара продолжает снижаться. На утренних торгах в среду, 6 мая, он потерял еще около 0,5% и опустился до 2,92 шекеля. Это новая минимальная отметка. Однако тренд не стал неожиданностью, пишет газета Israel Hayom. Ранее заместитель гендиректора тель-авивской биржи Янив Пагот говорил: после падения ниже 3 шекелей открывается путь к уровню 2,5.
Главный экономист Банка "Хапоалим" Виктор Бахар объясняет происходящее эффектом FOMO — иностранные инвесторы боятся упустить возможности израильской экономики и активно заводят капитал в страну. На рынок одновременно давят три ключевых фактора.
Первый — глобальный. Доллар слабеет по всему миру. Сегодня он потерял около 0,5% и к евро, и к фунту. Причина — политика США, направленная на ослабление валюты ради поддержки экспорта и промышленности.
Второй фактор — приток инвестиций в Израиль. Восстановление после войны требует больших денег. Иностранный капитал активно заходит в экономику. Доходность американских облигаций сейчас около 4,3%. Израиль занимает за рубежом под более чем 5%. Банки предлагают около 5,5% и выше. Разница минимум 1% выглядит значимой для глобальных инвесторов.
Но дело не только в облигациях. Капитал стремится в израильский хайтек. За последние два года страна превратилась в площадку для развития AI и кибербезопасности. Связка локальной экспертизы с рынками США, Европы и Азии создает высокий потенциал доходности.
Третий фактор — процентная ставка. По оценкам рынка, Банк Израиля не спешит снижать ставку. Причина — риск перегрева экономики на фоне выборного года и роста государственных расходов. Высокая ставка дополнительно притягивает деньги в страну.
Есть и еще один мощный игрок — институциональные инвесторы. Обычно они держат около 50% активов в Израиле и 50% за рубежом, в основном — в США. Часто используют фьючерсы на индекс S&P 500. Для таких операций нужны долларовые залоги — примерно 10% от объема инвестиций.
Когда американский рынок растет, стоимость вложений увеличивается. Возникает избыток долларов. Эти средства продают, переводят в шекели и частично возвращают на местный рынок. Это усиливает давление на курс.
Все факторы действуют в одном направлении — спрос на шекель растет, на доллар снижается. Поэтому разговоры о 2,5 шекеля уже не кажутся фантастикой.
Что это значит для населения? Формально — хорошая новость. Но эффект не мгновенный. Первое влияние — на энергетику. Нефть торгуется в долларах. Переработка нефти тоже. При сильном шекеле издержки снижаются. Со временем это должно отразиться на ценах топлива, электричества и даже воды.
Далее — импорт. Одежда, техника, мебель, игрушки оплачиваются в долларах. Теоретически покупательная способность растет. На те же 100 шекелей можно купить больше товаров. Но есть задержка. Компании продают запасы, закупленные по более высокому курсу. Это касается нефтепереработки, авиакомпаний, включая Эль-Аль, и розничных сетей. Снижение цен приходит позже — когда обновляются поставки.
При длительном укреплении шекеля рынок все же подстраивается. Однако есть и проигравшие. Компании с доходами в долларах и расходами в шекелях теряют маржу. Это касается хайтека и коммерческой недвижимости.
Показательный пример — сделка по продаже компании Waze. Ожидалось, что налоговые поступления в казну составят около 10 млрд шекелей. Фактически поступило примерно 9 млрд. Одна из причин — ослабление доллара, которое уменьшило сумму сделки в пересчете на шекели.
комментарии