Эксперты объяснили историческое укрепление шекеля

Курс шекеля к доллару в конце прошлой недели достиг отметки 3,04 шекеля за доллар. Это исторический уровень. За последние 30 лет курс ни разу не подходил так близко к границе 3 шекелей за доллар. Среди причин укрепления национальной валюты — не только макроэкономические показатели, но и прекращение огня с Ираном, а также официальные переговоры между Израилем и Ливаном.

Резкое укрепление отражает оптимизм рынков. Однако неопределенность остается высокой. Участники рынка указывают на риски — возможное обострение в Ливане и срыв перемирия с Ираном. Эти факторы могут быстро изменить ситуацию.

За последний год шекель укрепился на 22% по отношению к доллару США. Это больше, чем у любой другой крупной экономики. При этом доллар в целом ослаб к основным валютам, но заметно меньше.

Главный экономист компании "Лидер кэпитал маркетс" (Leader Capital Markets) Йонатан Кац (Jonathan Katz) предлагает смотреть шире — сравнивать шекель не только с долларом, а с корзиной валют основных торговых партнеров Израиля в целом. Даже по этому показателю рост составил 2,7% с начала текущей войны. "Это очень сильное выражение ожиданий рынка позитивных изменений в геополитическом положении Израиля", — приводит слова Каца экономическое издание Globes. Он добавляет, что поддержку оказывает и сильная экономика, особенно технологический сектор, а также продолжающийся приток инвестиций из-за рубежа.

Главный экономист компании "Феникс финаншл" (Phoenix Financial) Матан Шитрит (Matan Shitrit) подчеркивает: валютная пара зависит от множества факторов — как локальных, так и глобальных. В ближайшей перспективе шекель поддерживают снижение премии за риск, укрепление фондового рынка и глобальное ослабление американской валюты. Дополнительный эффект создает рост на Уолл-стрит (Wall Street), который влияет на ситуацию через механизмы хеджирования финансовых институтов.

При этом Шитрит предупреждает: при новой эскалации конфликта с Ираном премия за риск вырастет, настроения ухудшатся, а шекель окажется под давлением. Одна из моделей Банка Израиля сейчас указывает на средний курс в районе 2,95 шекеля за доллар.

Кац в свою очередь отмечает, что рынок реагирует не линейно. Позитивные новости иногда вызывают чрезмерную реакцию, которая затем корректируется. "Мы проходим сложный период, но макроэкономическая позиция Израиля очень сильная", — говорит он. По его словам, война может даже поддержать экспорт оборонной продукции, если не произойдет затяжного конфликта и операция против Ирана завершится в течение года.

Главные проигравшие — экспортеры. Их доходы снижаются. Особенно страдают традиционные отрасли с низкой маржой. Технологические компании чувствуют давление, но сохраняют запас прочности. Оборонные экспортеры, напротив, выигрывают из-за роста спроса.

Импортеры получают выгоду. Дешевый импорт снижает инфляционное давление. Это поддерживает потребителей: снижаются цены на перелеты, развлечения, автомобили и товары из-за рубежа.

Сильный шекель также может подтолкнуть к снижению процентных ставок, если инфляция останется в целевом диапазоне 1–3%. Рынок ожидают два снижения ставки в течение года. Однако Кац прогнозирует только одно — к октябрю 2026 года.