Сейчас существует "искажение рынка", что мешает конкуренции.
Минфин продвигает масштабную реформу системы частных сбережений и инвестиций, основанную на выводах Комиссии по арбитражу. Эта инициатива направлена на изменение правил работы с накопительными продуктами и перестройку всего рынка кратко и среднесрочных инвестиций.
Речь идет об одном из самых значительных финансовых проектов последних лет, который уже вызвал активную полемику среди банков, страховых компаний, регуляторов и профсоюзов.
Суть проблемы, которую пытается решить реформа, заключается в том, что в Израиле одновременно существуют несколько финансовых инструментов с похожей экономической функцией. Это инвестиционные накопительные кассы, страховые инвестиционные полисы и паевые инвестиционные фонды.
Формально они выполняют одну задачу, однако облагаются налогами по разным правилам. В результате возникает ситуация, при которой граждане выбирают продукт не по его эффективности или качеству управления, а исходя из налоговых преимуществ. Экономисты называют это искажением рынка, которое мешает нормальной конкуренции.
Дополнительной проблемой считается значительный объем средств, который остается на текущих счетах в банках и практически не приносит дохода. Государство рассматривает это как упущенную возможность для экономики, поскольку эти деньги могли бы работать на рынке капитала и приносить прибыль гражданам.
У израильтян появятся инвестиционные счета
Основное предложение реформы заключается в создании единого инвестиционного счета. Он должен объединить все основные инструменты накоплений и инвестиций в рамках одной платформы. Внутри такого счета граждане смогут свободно покупать и продавать инвестиционные продукты, а также менять стратегию вложений без немедленного налогового события. Налог будет взиматься только в момент вывода средств за пределы счета.
Отдельным элементом реформы является изменение налоговой системы. Предлагается установить общий лимит налоговых льгот на уровне примерно двухсот тысяч шекелей на человека. Также обсуждается возможность сохранения налоговых преимуществ при выводе средств в виде пенсионных выплат после шестидесяти лет. Такой подход должен сократить возможность многократного использования льгот через разные финансовые инструменты.
Реализация реформы потребует принятия отдельного закона в Кнессете. Ожидается, что процесс будет постепенным и растянется на несколько лет. Финансовым институтам дадут переходный период для адаптации инфраструктуры. Банки, в частности, получат отсрочку на несколько лет до полного включения в систему. В министерстве финансов считают, что наиболее реалистичный срок начала внедрения реформы это не ранее весны две тысячи двадцать седьмого года.
Кто выиграет, а кто проиграет?
С точки зрения сторонников реформы, главным выигравшим станет рядовой инвестор. Предполагается, что система станет более простой и прозрачной. Граждане смогут легче сравнивать доходность различных инструментов и свободно перемещать деньги между ними без налоговых потерь. Также ожидается усиление конкуренции между управляющими компаниями, инвестиционными домами и финтех платформами, что должно повысить качество услуг.
Потенциальные преимущества получат и технологические компании, работающие в сфере инвестиций. Унификация правил и создание единой платформы может снизить барьеры входа на рынок и ускорить развитие цифровых финансовых сервисов.
В более широком смысле государство рассчитывает, что реформа приведет к увеличению объема инвестиций в экономику и снижению доли средств, находящихся на низкодоходных банковских счетах.
Однако у реформы есть и значительные противники. Наиболее активно выступают страховые компании, которые опасаются потери ключевого преимущества своих инвестиционных продуктов. Речь идет о налоговом режиме, который долгое время делал страховые накопительные полисы особенно привлекательными. В случае реформы их конкурентное положение может существенно ослабнуть, а доходы снизиться.
Банковский сектор также воспринимает инициативу настороженно. Несмотря на переходный период, общий вектор реформы направлен на сокращение объемов средств на текущих счетах и депозитах, что может повлиять на их прибыльность.
Отдельную критику высказывают профсоюзы. В Гистадруте считают, что изменения могут снизить доходность долгосрочных накоплений и усложнить управление инвестициями. Особое беспокойство вызывает ограничение налоговых льгот и возможное увеличение административной нагрузки, которая в конечном итоге может лечь на плечи вкладчиков.
Противники реформы также указывают на риск роста сложности системы и усиления регуляторного давления. По их мнению, вместо упрощения может возникнуть новая многоуровневая структура, которая окажется менее понятной для обычных граждан.
Если реформа будет принята в предлагаемом виде, ее влияние на жизнь израильтян будет заметным, но неоднозначным. С одной стороны, упростится доступ к инвестициям и расширится свобода управления капиталом. С другой стороны, будет ограничена часть налоговых стратегий, которые сегодня используют более состоятельные вкладчики, а структура долгосрочных накоплений может измениться.
Также не ясно, как рядовые израильтяне будут справляться со сложностью создаваемой системы, и будет ли им оказана помощь со стороны государства.
комментарии