Эксперты спорят, в какие активы выгоднее инвестировать сегодня.
Резкое укрепление шекеля ставит инвесторов перед выбором. Покупать ли доллары сейчас или ждать новой реальности, где курс опустится ниже 3 шекелей за доллар и укрепится надолго? Однозначного ответа нет, пишет Globes.
За последний год держатели долларовых активов в Израиле понесли ощутимые потери. Падение курса примерно на 20% почти полностью "съело" прибыль от акций. Инвестиции в облигации вообще ушли в минус.
Наглядный пример: фонды, привязанные к индексу S&P 500 (S&P 500), показали более 30% доходности в долларах. Но после пересчета в шекели результат упал до менее чем 10%. Вложение 100 тысяч шекелей принесло около 9 тысяч прибыли вместо ожидаемых 32 тысяч. За полгода до конца марта из пенсионных и накопительных фондов вывели 5 млрд шекелей — это 7% активов в таких стратегиях.
Причин укрепления шекеля несколько. Снижение странового риска. Профицит текущего счета. Крупные продажи валюты израильскими финансовыми структурами. Сделки в технологическом секторе, которые приводят к притоку долларов в страну.
Сдвинуть рынок способна одна крупная сделка. Речь идет о покупке технологическим гигантом Google компании Wiz за 32 млрд долларов. К этому добавляются ожидания "нового Ближнего Востока" и глобальная слабость доллара. В итоге шекель стал одной из самых сильных валют в мире в текущем году.
Формально курс ниже 3 шекелей за доллар фиксировали еще в 1995 году. Но тогда государство активно вмешивалось в экономические процессы. Сейчас впервые именно рыночные силы довели курс до такого уровня.
Так стоит ли покупать американскую валюту сейчас? Мнения расходятся. Один из источников в финансовом секторе советует ориентироваться на практику. Если в ближайшие месяцы планируются расходы в долларах — например, поездка за границу, — покупка оправданна. Но инвестиции в наличный доллар, на его взгляд, — плохая идея.
Саар Вайнтрауб (Saar Weintraub), заместитель директора по инвестициям Altshuler Shaham, считает текущий уровень "дешевым входом" для долларовых активов без хеджирования. Однако он уверен — в долгосрочной перспективе шекель останется сильным, а приток валюты продолжится.
Многие другие эксперты согласны с этим мнением: простая конвертация в наличные — худший вариант. Даже долларовые облигации выглядят лучше, так как дают доход.
Но есть и противоположная точка зрения. Тамир Шапира (Tamir Shapira), глава Ayalim Mutual Funds, допускает краткосрочный отскок доллара. Но в долгосрочном горизонте он тоже делает ставку на шекель. Причины — доходы от газа, экспорт вооружений, хай-тек и сделки по продаже компаний. Все это приносит огромные доходы. К тому же институциональные инвесторы вынуждены продавать валюту на фоне роста зарубежных рынков.
В то же время Ярон Фридман (Yaron Friedman) из банка Леуми видит возможность увеличить долю зарубежных активов. Не полностью уходить в американский рынок, но сместить баланс. Он считает инвестиции через S&P 500 удобным инструментом. Также обращает внимание на авиацию и софт — эти секторы, по его мнению, недооценены.
А вот вложения в долларовые облигации вызывают почти единодушный скепсис. Доходность около 4,3% по 10-летним облигациям США уступает валютным колебаниям. Риски слишком высоки.
Статистика подтверждает опасения. Долларовые денежные фонды за год потеряли около 15%. Шекелевые — прибавили более 4%. Фонды корпоративных облигаций в долларах в среднем снизились на 11%, тогда как аналогичные инструменты в шекелях дали около 6% прибыли.
Для защиты портфеля эксперты предлагают хеджирование валютных рисков или использование форвардных контрактов. Еще один вариант — золото, которое часто движется в противоположном направлении к доллару.
комментарии