Почему снова дорожает нефть?

Нефтяной рынок сейчас реагирует прежде всего не на то, сколько нефти физически исчезло с рынка сегодня, а на вероятность того, что кризис затянется или станет еще тяжелее.

Во вторник Brent снова оказался в районе трехнедельных максимумов. Утром фьючерсы поднимались выше 91 доллара за баррель, WTI - выше 85 долларов. Главная причина, которую называют участники рынка, - быстрое исчезновение надежд на американо-иранское соглашение.

Почему Ормуз настолько важен? Потому что здесь вопрос не только в иранской нефти. Через этот район идут поставки крупнейших производителей Персидского залива. Поэтому рынок закладывает в цену не уже потерянные баррели, а риск гораздо более масштабного нарушения поставок.

И сейчас этот риск увеличивается сразу по нескольким причинам. 60-дневный период переговоров закончился без большой сделки. Иран угрожает более наступательной стратегией. Трамп требует капитуляции и одновременно угрожает Оману. Сам Ормуз не вернулся к нормальному режиму работы.

Есть и второй фактор - Красное море. Даже если часть потоков удается перенаправлять, альтернативные маршруты тоже находятся под угрозой из-за хуситов. Получается очень неприятная для нефтяного рынка конструкция: одновременно нестабильны две ключевые морские артерии региона.

При этом рост пока относительно сдержанный именно потому, что рынок все еще не верит в полное и длительное выпадение ближневосточной нефти. Любая новость о переговорах способна быстро отправить котировки вниз.

Но работает и обратная логика. Если станет понятно, что дипломатического выхода действительно нет и США с Ираном снова переходят к интенсивным ударам, рынок будет считать уже не вероятность перебоев, а их возможный масштаб.

Поэтому нынешние 90-91 доллар за Brent - это во многом цена неопределенности. Нефть дорожает не потому, что мир уже столкнулся с катастрофическим дефицитом, а потому, что трейдеры все меньше уверены, что его удастся избежать.

И здесь возникает политическая проблема для самого Трампа: его стратегия должна экономически задушить Иран, но чем дольше продолжается кризис вокруг Ормуза, тем большую часть счета начинают оплачивать американские потребители через бензоколонку.

Блог автора в Telegram