МВФ прогнозирует рост израильской экономики на 4,5% в 2026 году, но есть важный нюанс.
Израильская экономика оказалась гораздо устойчивее, чем можно было ожидать после нескольких лет военных потрясений. Бизнес продолжал работать, финансовая система не потеряла стабильности, а прогнозы роста ВВП вновь выглядят оптимистично. Однако за внешним благополучием скрывается серьезная проблема: война обошлась государству в сотни миллиардов шекелей, и расплачиваться за нее придется еще долгие годы.
По оценке The Wall Street Journal, совокупные расходы, связанные с военными действиями в 2023–2026 годах, достигли примерно 405 млрд шекелей - около 130 млрд долларов. Эта сумма включает не только непосредственные военные расходы, но и более широкие экономические последствия конфликта.
Банк Израиля ранее оценивал стоимость войны, начавшейся 7 октября 2023 года, примерно в 350 млрд шекелей за 2023–2026 годы, не включая расходы, связанные с операцией против Ирана, начавшейся в конце февраля 2026-го. Поэтому эти оценки не противоречат друг другу, а охватывают разный объем затрат.
Экономика оказалась устойчивее ожиданий
Несмотря на продолжительные боевые действия, мобилизацию резервистов, перебои в работе предприятий и ограничения авиасообщения, Израиль избежал затяжного экономического спада. Этому помогли сильный частный сектор, устойчивость банковской системы, значительные валютные резервы и доходы от экспорта природного газа.
Международный валютный фонд прогнозирует рост израильской экономики на 4,5% в 2026 году. По оценке фонда, это может стать одним из лучших показателей среди развитых стран. Банк Израиля в октябрьском прогнозе ожидает увеличения ВВП на 5,6% в 2026 году и на 7,5% в 2027-м.
Однако за этими цифрами есть важная оговорка: значительную часть прогнозируемого роста обеспечивает производство израильских компаний за рубежом. Если исключить его, ожидаемый рост составит 3,4% в 2026 году и 5,1% в 2027-м. Именно эти показатели лучше отражают динамику внутренней экономики.
Но рост ВВП не означает, что все отрасли и домохозяйства уже вернулись к нормальной жизни. Продолжительная мобилизация резервистов ограничивает предложение рабочей силы, часть пострадавших от войны не вернулась на рынок труда, а отрицательное миграционное сальдо дополнительно сдерживает экономическую активность. Банк Израиля предупреждает: даже к концу 2027 года экономика может не выйти на траекторию роста, которая ожидалась до войны.
Оборона занимает все большую часть бюджета
Самое тяжелое долгосрочное последствие войны - изменение структуры государственных расходов. До начала конфликта в 2022 году оборонные расходы составляли около 4,2% ВВП и примерно 16% государственного бюджета. В 2026 году они приблизились к 8% ВВП и заняли около четверти бюджета.
По оценке Израильского института демократии, совокупные расходы на оборону в бюджете 2026 года составляют около 175 млрд шекелей. Это означает, что государству приходится направлять на безопасность значительно больше средств, чем прежде, причем речь идет не только о разовых затратах на ведение войны. Армии необходимо пополнять запасы вооружений, закупать новые системы, восстанавливать технику и поддерживать повышенную готовность на нескольких направлениях.
Банк Израиля также ожидает, что увеличение оборонных расходов станет одним из главных факторов бюджетного давления в 2027 году. В октябрьском прогнозе дефицит государственного бюджета оценивается в 4,4% ВВП в 2026 году и 4,6% в 2027-м. Государственный долг, согласно расчетам, составит около 68% ВВП к концу 2026 года.
Дефицит снова растет, а обслуживание долга дорожает
Последние данные Минфина показывают, что бюджетная ситуация остается напряженной. За 12 месяцев до конца октября 2026 года дефицит достиг 3,3% ВВП против 3,2% месяцем ранее. Только в октябре расходы превысили доходы примерно на 18,3 млрд шекелей - на 3,1 млрд больше, чем за тот же месяц годом ранее.
При этом доходы государства продолжают увеличиваться: за январь–октябрь они составили 503,3 млрд шекелей против 457,6 млрд за аналогичный период 2025 года. Рост объясняется, в частности, увеличением налоговых поступлений. Но даже более высокие доходы не снимают проблемы: оборонные расходы и обслуживание государственного долга ограничивают возможности финансировать другие направления.
Здесь важно различать текущий показатель и прогноз. Дефицит в 3,3% ВВП - это результат за последние 12 месяцев на конец октября, тогда как 4,4% - прогноз Банка Израиля на весь 2026 год. Если военные расходы окажутся выше расчетов или доходы бюджета снизятся, итоговые показатели могут ухудшиться.
Рост государственного долга означает и увеличение расходов на его обслуживание. Чем больше государство занимает, тем больше средств в будущем уходит не на школы, больницы, транспорт или социальные программы, а на выплату процентов кредиторам. Таким образом, последствия войны будут ощущаться даже в годы, когда интенсивность боевых действий заметно снизится.
Кто заплатит за восстановление финансовой устойчивости
Перед новым правительством стоит непростой выбор. Чтобы удержать дефицит под контролем, ему придется искать дополнительные доходы, сокращать расходы или продолжать занимать деньги. На практике, скорее всего, потребуется сочетание всех трех мер.
Повышение налогов может затронуть как бизнес, так и домохозяйства. Сокращение гражданских расходов - привести к задержке инфраструктурных проектов, ограничению инвестиций в образование и здравоохранение. А дальнейшее увеличение заимствований будет наращивать долговую нагрузку и оставлять меньше пространства для маневра в случае нового кризиса.
В октябрьском прогнозе Банк Израиля отдельно предупреждал о высокой неопределенности, связанной с будущими оборонными расходами и решениями нового правительства. Прогнозы на 2026–2027 годы рассчитаны исходя из предположения, что интенсивность боевых действий останется относительно низкой. Новая эскалация способна изменить и бюджетные расчеты, и перспективы роста.
Есть и еще один фактор, который может повлиять на будущие расходы, - американская военная помощь. По данным The Wall Street Journal, помимо почти 7 млрд долларов ежегодной помощи, уже обещанной на ближайшие два года, у Израиля остаются американские военные заказы примерно на 10 млрд долларов, финансирование которых после 2028 года может стать предметом отдельного решения. Возможное постепенное прекращение помощи не означает немедленного разрыва военного сотрудничества, но заставляет Израиль заранее думать о том, как оплачивать будущие закупки вооружений.
Восстановление еще не означает возвращения к довоенной экономике
Израиль сумел пройти через чрезвычайно тяжелый период без финансового обвала. Это важное достижение, но оно не отменяет накопившихся проблем. Страна выходит из войны с более высоким долгом, значительно возросшими оборонными потребностями и ограниченными возможностями для гражданских инвестиций.
Главный вопрос теперь заключается не только в том, насколько быстро будет расти ВВП, но и в том, какой ценой этот рост будет достигнут. Если государство будет закрывать бюджетные дыры за счет повышения налогов и урезания расходов на развитие, экономическая устойчивость может постепенно ослабнуть. Если же оно продолжит наращивать долг, расплачиваться за это придется будущим поколениям.
Война показала, что израильская экономика способна выдерживать чрезвычайные потрясения. Теперь перед страной стоит другая задача - восстановить финансовую устойчивость так, чтобы безопасность не стала препятствием для дальнейшего развития.
комментарии