Банк Израиля продолжает повышать шекелевую учетную ставку, пытаясь не отставать от долларовой, чтобы не провоцировать дальнейший "разрыв курса". Сегодня в Израиле объявлено о повышении ставки еще на половину процента – до 3,75%.

Это седьмое повышение менее чем за год и максимальное значение учетной ставки за последние 15 лет – фактически с самого начала всемирного экономического кризиса 2007 года.

Согласно базовым экономическим принципам, чем выше учетная ставка по той или иной валюте, тем дороже становится эта валюта, особенно в условиях глобализации, позволяющей иностранным юридическим и частным лицам закупать без ограничений "чужеземные" деньги.

Этот эффект учетной ставки объясняется тем, что все деньги, находящиеся в обращении на территории той или иной страны, по сути заемные – коммерческие банки получают их как заем у государства под переменный годовой процент, равный той самой учетной ставке. Затем эти деньги в виде кредитов, берущихся уже организациями и частными лицами у коммерческих банков, поступают в дальнейшее обращение. Таким образом, любая купюра или монета в стране в конечном итоге является "одолженной" у государства под процент, равный текущей учетной ставке.

Поэтому, если учетная ставка по той или иной валюте выше, чем по другой, обладателям второй валюты выгоднее продать ее в обмен на первую и держать сбережения в первой, так как в ней выше процент по вкладам (как и по кредитам). Это называется игрой на дифференциале учетных ставок. Из-за повышенного спроса на такую валюту ее курс по отношению к другим валютам с меньшей учетной ставкой растет.

Именно этот процесс и происходит с парой шекель-доллар. По мере роста ставки ФРС (сейчас она находится в коридоре 4,25% - 4,5%) доллар дорожает относительно шекеля. Если в начале прошлого года за доллар давали 3 шекеля 10 агор, то сейчас один доллар стоит 3,5 шекеля.

Это удорожает всю импортную продукцию и международные услуги, включая сырье и топливо, авиабилеты, покупки на зарубежных сайтах и т. п.

Поэтому Банк Израиля пытается не слишком отставать от долларовой ставки и следовать в кильватере изменений, предпринимаемых Федеральной резервной системой.

Вместе с тем американская учетная ставка, по оценкам многих экономистов, повышается чересчур резво – скорее в духе социалистического хозяйствования, чем обычного регулирования рыночной экономики. Столь стремительное удорожание денег не может не сказаться на благосостоянии населения. Даже если американская экономика сумеет выдержать этот стремительный подъем учетной ставки, далеко не факт, что израильская окажется столь же прочной.

Уже сейчас многие в Израиле жалуются на то, что из-за повышения учетной ставки месячные выплаты по ипотеке, привязанной к банковскому проценту, "прайму", существенно растут. В последние годы многие покупали жилье по высоким ценам в расчете именно на низкую учетную ставку, то есть низкий годовой процент по ипотеке. Теперь, когда и цена, уплаченная за жилье, была не слишком соразмерна доходам, и проценты по ссудам выросли с 2%-3% годовых до 6%-7%, многие домохозяйства начинают всерьез ощущать последствия роста учетной ставки.

Этот эффект отражается и на жизнеобеспечении тех, кто живет на съемной квартире, поскольку изрядная часть сдаваемого в аренду жилья сейчас находится во владении перекупщиков, использующих ипотеку для инвестиций в недвижимость. По мере роста выплат они требуют с арендаторов увеличенную арендную плату, чтобы компенсировать повышающиеся расходы.

Однако у Банка Израиля нет особого выбора – если не "бежать за долларом", дифференциал учетных ставок увеличится, и американская валюта продолжит дорожать относительно израильской, что чревато усиленной инфляцией, поскольку подавляющая часть продуктов и товаров (или сырья, из которого они изготавливаются), закупается за границей за доллары или за долларовый эквивалент.